一季度中国经济增长7%，投资、消费、外贸、工业增加值等多个指标的增速都出现放缓。由于市场对一季度经济已提前有预期，再加上研究机构已对负面因素多有分析，因此一季度数据并未给市场带恐慌。

不过，意料之中的坏数据也是坏数据。一季度的多个经济数据清楚地显示，中国经济下行的压力在全面加大。虽然李克强总理几次解释中国经济是“被通缩”，但从现实来看，不能不承认中国已经出现了通缩的苗头。

那么，如何看待一季度经济数据所包含的信息呢?任何一个认真的人——不论他是政府官员、学者、企业家或投资者，他们都想对此做出判断：这是中国经济长期增长下滑的开始，还是暂时性地走低呢?

对于长期从事跟踪研究的安邦(ANBOUND)研究团队来说，判断长期增长趋势并不难。根据安邦已建立的结构化模型，安邦的资深研究人员很早以前就清楚地判断，2014年下半年以来的经济下滑会延续到2015年，而今年一季度的经济状况将是全年的最低点。因此，一季度末的这些数据是不应该令人惊慌失措的。只要不出现大的意外情况，财政政策或货币政策不出现显著的扭曲，中国经济在二季度有望止出下滑，在下半年则有可能出现回升。

对于长期趋势，安邦提出的金字塔模型也早已指出，中国经济增速将会长期放缓，以每10年减少1个百分点的节奏阶梯下行。以此估算，中国经济在第一个十年将保持在7%左右，第二个十年在6%左右，第三个十年仍然在5%左右。考虑到中国经济总量巨大，中国经济增长的效益也会提高，这个长期预测实际上还是比较乐观的。

从李克强总理的公开讲话来看，他对一季度经济下行压力增大很重视，最近在东北和其他地方都讲过重话，要求一定要完成今年的经济增长目标。但是我们也必须看到，李克强总理警惕的是经济向下突破底线的可能性。他表示，针对新情况新问题，用好多种政策工具，“守住稳增长保就业增效益的基本盘”。这里所说的“基本盘”，就是不能突破的经济底线。而顾及底线的决策思维，实际上是一种“底线思维”。

李克强总理对于经济下行压力的重视，并没有影响他的判断，也没有引起慌乱。英国《金融时报》最近刊出了对李总理的专访，对他在应对经济转型挑战时的自信感到印象深刻。他多次强调，针对经济下行已经在进行有针对性的调整，如定向放松。而一旦守住了“基本盘”，政策重点还是会回到调结构和促转型方面来。

对于国内市场来说，理性的看法应该对一季度的经济数据要释怀，但对于“新常态”的理解和认识则要更加深入。公开媒体所说的“新常态”，清楚表明了未来中国经济的增长关系以及演进趋势，除非发生重大货币、财政政策的扭曲操作，否则这种趋势不会发生改变。因此，所谓“新常态”，就是一种常态，绝对不会因为数据改变就改变!

“新常态”概念在国际上被首先提出时，其内涵也在指一种长期而平庸的增长状态。IMF总裁拉加德最近频频提到，世界经济仍面临一系列严峻挑战，各国应采取措施，避免经济增长的“新平庸”成为“新现实”。但在我们看来，“新平庸”已经成为现实，只不过它在中国有另外一种叫法，中国经济面临的长期较低增长状态，就是将成为常态的“新常态”。

值得注意的是，新常态在中国还是一个具有战略高度的政治命题，同时也成为解释和分析中国问题的一个框架。中央和地方的工作都要在此框架基础上展开。

最终分析结论(Final Analysis Conclusion)：

一季度经济增长可能成为今年全年经济的低点。但长期来看，中国经济增速放缓将是长期趋势。